支付寶現網上銀行雛形

以周一收市計，恒指從高位回調921點（僅3.3%），算是一個小型震倉。港股的成交由六七百億頓然升至兩三千億，如果北水南下的目的是推高市值做大刁，又怎會在這個水位收手？在不久之前，坊間評論內銀股時還是看市賬率，但現時已經重彈7至8倍市盈率很便宜的舊調。在2008年時，內房股亦由NAV折讓的估值法，變成用市盈率。當股市踏入人人皆股之時，坊間總會有人嘗試透過不同方式將股價合理化。炒則炒爾，我們又何須強行找些原因來將估值合理化？
金魚缸以外的世界很大，值得我們留意的事情太多，新科技如何改變支付模式便是其中一項。科技公司雖然單單從支付這個範疇可能賺得不多錢，但卻能從其他周邊的相關行業賺大錢。談到支付行業，我們便要從Visa和MasterCard講起。這兩家將各個銀行連接起來，包辦了全球三分之二的信用卡交易額，有一定的行業入門門檻，連畢非德亦持有它們的股票。
Visa及Master地位穩
簡單而言，這兩家公司（尤其是在美國）擁有四大優勢：1. 涵蓋面廣的積分及獎賞計劃；2. 當信用卡被盜用時，消費者有零免責（zero liability）的保障；3. 貨不對辦時經調查後可以取消交易（chargeback）；4. 建立了龐大的銀行及商戶網絡。隨着大數據興起，這兩家公司亦開始幫商店分析信用卡的交易紀錄，並嘗試聯手將營業額推高。
上述這些因素令Visa和MasterCard的地位不容易被動搖。直到目前為止，在支付板塊的成功革新者絕大部分都只能順着現時的制度進行改善。在2012年，美國的主要零售商聯手成立了Merchant Customer Exchange，企圖繞過傳統信用卡的收費，直接從消費者的銀行戶口扣數，但暫時為止未算太成功。信用卡的消費者保障及獎賞優惠畢竟是有它的吸引力。有些革新者更希望用Bitcoin結算，繞過銀行系統，但相信成功機會不大。政府終歸不會讓Bitcoin太過流行，挑戰傳統的貨幣發行。再者，Bitcoin的幣值不穩定，消費者對其信心暫時還是不足夠。
手機錢包將合一
在種種原因下，支付寶在國內成功抵禦外國勢力，拙莊成長。中國的信用卡文化本身就遠遠不如美國，積分及獎賞計劃亦差得遠。
馬雲創立支付寶的原意是解決電子商貿的買賣家信用問題，用來輔助淘寶成長。消費者在付款後，買方現金會暫時存放讓第三方擔保（escrow account），到貨物出了門，買方覺得合理，現金才會支付到賣方手裏。支付寶的這個設計基本上將權力轉移買方的手中，保護了消費者。
當支付寶建立了如此龐大的用戶群及網絡，它便在線上線下都普及起來。在首爾某著名百貨公司的地鐵出口，行人電梯的兩旁都是支付寶的廣告，鼓勵國內同胞用支付寶錢包購物及退稅。以Paypal為例，它們在線下的便利程度便遠遠不如。隨着科技漸漸發展下去，手機和錢包在不久的將來便能合而為一。Samsung最近推出的Samsung Pay相當有睇頭，筆者認為它比Apple Pay更出色。Samsung Pay不但能在普通的磁條閱讀器上使用（即是能用信用卡的地方便能用Samsung Pay），而且在保安方面則更嚴謹（用指模確認）。
在支付的技術上，支付寶錢包應該還可以變得更簡便，更安全。支付寶已經借助貨幣基金吸納存款，在支付的層面上又非常方便，並且為進行P2P放貸提供了大量數據。
這幾個範疇一結合起來，一個頗為完整的網上銀行雛形便走出來了。不過，這一切都是建立在監管機構的容忍上。馬雲說可以隨時將支付寶貢獻給國家，當然有原因。