愛爾蘭脫困經驗可供歐豬借鑑

讀者最近翻開財經新聞，來來去去都是報道歐債危機，講述歐豬情況如何嚴峻。不過，歐豬五國各有不同，心水情的讀者可能亦有留意到愛爾蘭最近數月的債息其實不升反跌。這隻現正努力改革，要「升呢」脫離歐豬的愛爾蘭，目前十年債孳息約為8.2厘。

愛爾蘭到底有甚麼三頭六臂，債孳息能夠由高峰的14厘，一直回落至今呢？更重要的是，我們能否從愛爾蘭的經驗，看到其他歐豬國家的出路？

不靠貶值 下調工資

愛爾蘭近期的經濟反彈有一大部分都是由出口帶動。由於愛爾蘭置身歐羅區之中，它並不能依靠貨幣貶值刺激出口，而是必須從根本上改善產品的競爭力。既然貨幣貶值用不上，便要從其他地方減省成本。我們只要看看愛爾蘭在金融海嘯後，平均人工調整的速度和幅度，再以此和其餘歐豬四國相比，便能推斷其勞工市場應該遠較為自由。減人工的確會影響市民的消費力，但是物價亦會同時相應下降，紓緩人工下跌帶來的陣痛。

以希臘為例，該國的人口只為英國六分之一，但是兩國公務員的人數卻相若，足見希臘公營系統的冗員之多。如此龐大的公營系統必然會影響整體經濟的效率。再者，希臘政府並不能隨便裁員，因為一裁員市民便會上街暴動，令政府束手無策，自由市場中的調節機制根本就不能運作。

在政治上，愛爾蘭亦較為穩定，兩大黨派一起齊心推動經濟改革，並無出現如希臘的亂局。在稅制上，愛爾蘭亦較為清晰，逃稅的情況並不嚴重。

換句話說，愛爾蘭的經濟較其他歐豬國家自由，一旦遇上逆境時經濟亦調整得比較快。

歐洲政府窮企業富

歐豬節流是應該做的，但是政府減少消費亦終歸會令經濟發展減慢，並非長治久安之策。要開源的話，加稅亦只會令市民百上加斤。其實歐洲政府財困但歐洲企業手頭現金過多，兩者正好相映成趣。

歐洲有不少跨國企業的盈利能力依然不俗，但卻由於宏觀經濟的不確定性而不敢投資，因此坐擁大量現金而無所用。歐洲各國大可以動動腦筋，想辦法把這些現金吸過來，解燃眉之急。舉例說，企業如果現時把現金上繳政府，政府便可以減低未來企業盈利的稅率。對政府而言，它們能夠即時減低債務，同時亦減低原本債務所要繳付的利息。

現時歐洲的局勢很明顯。我們中國人有一句話：長貧難顧。市場一日看不到歐豬能夠持續滅赤，便一日也不會完全靜下來。短期內，德法可以出手打救，市場暫時risk-on，但幾個月後又可能會打回原形。

且看看歐洲各國有何奇招開源吧！