提防中東動盪引發油價急升

恒指由去年10月低位至今已經上升28%，美股升23%，歐洲股市亦升25%；然而，環球經濟復蘇的道路依然非常脆弱，雖然香港媒體對歐美的政經局勢已有詳盡報道，但是對現在的中東亂局卻較少評述。萬一伊朗封鎖荷莫茲海峽（Strait of Hormuz），又或者以色列和美國跟伊朗擦槍走火，油價則可能急升，令剛剛才有點起色的經濟頓入困境。

伊朗或遭軍事制裁

眾所周知，中東由多個國家組成，各國的利益和立場各異，其中伊朗人口近8000萬人，是主要的石油出口國，石油儲備位列全球第四，排在委內瑞拉、沙地阿拉伯和加拿大之後；可想而知，伊朗的動盪對國際石油供應及價格有重大的影響。

最近伊朗有核子科學家被暗殺，大部分輿論均認為是以色列特工的「傑作」。伊朗距離其核子強國夢已不遠，而以色列和歐美各國正盡一切努力阻止伊朗擁有核彈。事實上，以色列早在1981年已經空襲伊朗的核設施，其後伊朗又以多年時間把各種核設施和核原料分散在全國各地，並埋藏在地底深處，以免重蹈覆轍。因此，有評論家認為，就算以、美兩國發動戰爭，亦只能把伊朗擁有核武的時間推遲數月。

伊朗既然以石油出口「維生」，歐洲便企圖以石油禁運威脅伊朗，截斷其主要「財路」。伊朗揚言將封鎖荷莫茲海峽。荷莫茲海峽雖然只有21哩闊，但是每天有約1700萬桶石油從海灣地區經此運往全球，佔海上油運的三分之一，其重要性不言可喻。對此，美國擺出強硬姿態，暗示若果伊朗封鎖海峽便會對其進行軍事制裁，即用其精確的空襲癱瘓伊朗。

油價硬淨露端倪

我們只要看看過去數月的油價，就可從中看出點端倪。就算在歐債危機之時，油價亦較股市「硬淨」，這或多或少反映了中東地緣政治的風險。在執筆之時，倫敦布蘭特和紐約期油WTI的差距為18美元，這是因為布蘭特主要是歐洲的油價指標，而WTI則主要反映美國，所以前者受中東局勢的影響較大。當布蘭特和WTI的差距夠大，足以覆蓋石油的越洋運輸開支之時，油公司才有誘因把石油運過去。

顯而易見，這是一場複雜的博弈，各方目前依然處於觀望狀態。美國的立場似乎是主和，希望盡量以石油禁運打擊伊朗，避免動武（可能是由於伊拉克的經驗）。無論事態發展如何，中東今年是多事之秋。投資者宜步步為營，提防油價急升的風險。