傳統上，9月是金融市場的多事之秋。踏入8月，市場已經不甘寂寞，重演亞洲金融風暴股滙齊跌的景象。印尼在8月16日公布第二季經常賬赤字時（4.4％），股市便應聲下跌。單單是8月，雅加達綜合指數便跌了9％，跌穿了6月至7月的支持位，而印尼盾則跌8.3％。
印尼作為亞太區的主要資源國之一，出口難免會受亞洲放緩拖累，而該國的經濟增長（年均約5％至6％）亦令進口日益增加。在正常情況下，外來資金可以填補貿易赤字，但在美國退市的大環境下，外資撤走增加了不確定性。
當經常賬於2011年下半年步入赤字時，外滙儲備從高峰下降四分之一（由11年8月1246億美元降至13年7月927億美元），現時約為進口（2012年為1920億美元）一半。印尼的外債雖然大幅低於1997至1998年水平，底蘊較上一次金融風暴強，但卻不至讓人安枕無憂。
中國總理李克強在6月高調企圖去槓桿化後，在7月至8月又恢復放水，令中國經濟暫時避免硬着陸風險，略為減輕印尼經常賬壓力。2009至2011年時，印尼為防加息會令印尼盾升值，所以將利息維持低水平，令期間M2增長13.0％，15.4％和16.4％。當信貸於過往數年快速增長，今年7月通脹升至8.6％，成為一大隱憂。印尼央行於8月29日加息50點子，至7％，有助支持滙率及經常賬，並抑制通脹，令市場轉趨穩定。
措施未足扭轉大局
在此之前，政府公布了一系列措施，但其效用卻不足以扭轉大局，例如：
‧ 印尼和日本更新了他們的120億美元互換協議；
‧央行直接將美元賣予三大國有油企，減輕市場上沽售印尼盾的壓力；
‧政府提升了某些奢侈品的進口稅，以減低貿易赤字。
長遠而言，印尼的確有一定潛力，但筆者認為坊間可能過分樂觀。印尼是世界上第四個最多人的國家（2.4億人），而且有近半數人口為25歲以下，並無中國人口急劇老化的難題。該國的人均收入為中國的三分之二，經營工業有成本優勢，但缺點是大部分地區的基礎建設不足。最發達的雅加達正面臨陸沉危機，平均每年沉降10cm（威尼斯為2cm），飽受水災之苦。
上述的硬件問題尚算容易解決，軟件（尤其是制度和人）的配合則還需要一整代人的努力才能得以扭轉。明年是印尼的大選年，政府為此將最低工資推高兩成（在某些地區升幅高達四成），但企業的勞工生產力卻並無同等升幅。
在貪污方面，印尼的排名較中國還差，大小官員在各方面都想盡辦法斂財。年初網上流傳一段錄音，是印尼的交通警察向一名騎電單車的外國人收取30美金賄費。最近印尼有人違法火燒林木，以騰空土地種棕櫚樹，造成嚴重空氣污染。媒體盛傳有政府官員因為收受賄賂而執法不力。這樣的環境為企業帶來隱形成本，絕對不利營商。
印尼要發展簡單的工業是可以的，但如果要再進一步，在體制上仍然要作出大幅度的改革。
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