上海試驗區還要試驗好一會

國務院最近批准成立上海自由貿易試驗區，並已提交全國人大常委會審議，在釐訂詳細行政法則後便將對外公布。整個試驗區佔地28.8平方公里，僅約為香港島的三分之一，不足上海市5%的面積。

試驗區的執行細節暫時尚未落實，但國務院已經訂立出一些大原則。首先，試驗區會以「負面清單」的形式管理，僅限定企業「不能做什麼」，並以「清單」方式列示，原理上讓企業有更大的自主權。

李克強在芸芸眾多城市中選了上海，其潛台詞就是試驗區其實是個金融特區。利率市場化、人民幣自由兌換和開放資本賬三者都會在試驗區局部試行，有助上海發展為大中華金融中心。

英國自推行金融改革後，金融業便不再由傳統的英國商人銀行壟斷，大量外資銀行湧入倫敦。金融業是國有資產比重最大的行業，有龐大的既得利益集團，例如政府設定的存貸指標利率，就為銀行盈利提供一定保障。有鑑於此，郭樹清擔任中國證監會主席僅僅一年半便調職山東，而現任主席肖鋼指出，中證監每年立案調查110宗左右，能夠順利作出行政處罰的平均不超過60宗，平均每年移送涉刑案件30多宗。

試驗區的消息出籠後，坊間對此已經有無限想像，但是魔鬼永遠隱藏在細節中。在1973年，香港政府為了冷卻股市，根據消防條例要求交易所「疏散人群，以免堵塞走火通道」，內地法規不但複雜，而且法規是死的，人是活的，筆者對貿易區是否真正賦予企業自主權抱有疑問。

再者，現在不少針對外資的行為（例如發牌遠較中資慢）只屬一些不明文（但卻人所共知）的規定，絕非白紙黑字的規條。試驗區如果不能做到公平競爭，則金融改革的成效令人存疑。

事實上，金融改革並非單靠開放市場便能成功，還要附上完善的司法制度和言論自由。舉例說，內地早前爆發錢荒時，中宣部曾勸止媒體報道事件；不過，資訊不流通卻容易做成恐慌，最終只會打擊投資者的信心，適得其反。就算強如李嘉誠和霍英東，在內地營商亦未必事事如意。然而，中央又豈能只讓上海的試驗區享有資訊自由及獨立法制，但全國則在另一個制度下運行？內地早在1980年便建設經濟特區，以政策上的便利及各種優惠建構一個沿海工業區。工業能以政策引導及培育，但延伸至金融業又是否合適？

話說回來，對急須推動金融改革的中國而言，香港其實是會生金蛋的母雞。自回歸以來，中央不但不加以好好利用，還殺雞取卵。若非欺人太甚，學者又豈會帶頭佔中？以中央的維穩思維，上海這塊金融試驗田，只怕還會試驗好一會兒。