筆者有一位從事商品交易的朋友曾作過一個比喻：一間廟裏面有100個和尚，但饅頭只有99個，因此饅頭供不應求；不過，只要稍微增加2個饅頭，即倒過來變成供過於求。換句話說，影響商品價格的永遠都是邊際買家及賣家。商品的需求愈是剛性，邊際買賣家的角色便愈重要。
石油本身是剛性商品，而油價近月大跌是反映邊際的買賣家的變化，這包括：1.伊朗的禁運解除後每天大概能生產60萬桶石油；2.沙地阿拉伯認為油價不理性地低，因此看來不會減產；3.中國經濟放緩令需求降低。另外，美國原油儲備持續攀升，因為有些供應商寧願把石油儲起來，等待價格回升才賣出，一旦油價反彈，這批供應又會再湧入市場。
油價大跌令不少靠賣油為生的政府叫苦連天，例如俄羅斯的財政預算要在油價處於82美元一桶時才能收支平衡，能源出口基本上貢獻了政府一半的收入，如果油價維持在30美元一桶，俄羅斯便會錄得4%至5%的赤字。
另外，歐美在2014年起因烏克蘭問題而對俄實施制裁，這亦對該國經濟造成一定打擊，並促使中俄兩國加強關係。
俄國在15年的GDP按年倒退4%，而12月的通脹高達13%，令國民收入的購買力下降。零售消費則按年下跌15%，因為民眾減少大額消費（尤其是進口貨），例如汽車的銷售便大跌了三成。此外，醫生及教師最近又因為薪酬待遇問題罷工。
俄央行陷入兩難局面
除了開動國家宣傳機器，普京也試圖以勇武的外交政策爭取國民支持，但這不會實在地改善民眾生活。目前的狀況是絕不能長久持續下去，當局不惜匆匆通過兩項維穩法案，允許警察向作出衝擊的民眾開槍，以及進入私家地方維持秩序，這顯然是要做好兩手準備。
盧布近日不斷貶值，自去年中已貶值四成，令俄央行陷入兩難局面。如果央行加息，可能會對滙率有幫助，卻令疲弱的經濟雪上加霜；如果減息，通脹更加難受控，增加發生動亂的機會。如果用外滙儲備捍衞滙率，這對着國際炒家可能無濟於事。俄國的外滙儲備比香港還少，並僅為GDP的20%。俄國有不少借貸都以美元還款，如果不捍衞滙率，可能會釀成信貸危機。
在以往油價堅挺之時，盧布兌美元基本上是穩定的，因此俄羅斯有不少銀行及企業都把握時機借入美元。事實上，俄國政府在過去2年偶爾都會接管資本比率偏低的銀行。
央行現時的策略是保留實力，允許盧布貶值，並未真正動用外滙儲備。這不僅對通脹不利，亦會影響銀行體系的穩定性。央行行長上星期指盧布目前接近基礎價值（fundamental value），亦即此刻入市的機會理應不大。市場現時普遍注視着1美元兌100盧布這個心理關口。
如果滙價在短時間內跌至此水平，央行屆時入市的機會相信會大增。如果滙價只是慢慢下跌，讓銀行及企業有時間調整資產負債表，則相對上問題不大。
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