2012年是充滿變幻的一年，中美兩大經濟體系皆由谷底反彈，而歐羅亦較明確地進入了既半死不活，但又不解體的狀態。踏入2013年，投資者的目光似乎都聚焦已經迷失了二十年的日本，而日股在過去三個月已經累計升了21%，到底此次反彈又能否持續？
日本政治上的變局重燃了大家對經濟改革的希望。日本國會屬兩院制，由眾議院和參議院組成。自民黨在12月眾議院大選中氣勢如虹，連同公明黨組織執政聯盟，兩黨席位合共超過三分之二，理論上在眾議院立法便無須參議院同意。
一旦有眾議院通過，但參議院提出異議的法案，則交由眾議院再次表決。當有三分之二以上議員出席，而議案又獲多數再行通過，便即成為法律。參議院選舉將於今年7月舉行，屆時自民黨如果再下一城，便會有穩固的執政基礎，一改以往日本政治上支離破碎的困局。
程咬金有三道板斧，安倍晉三亦有三道板斧，而第一道就是日圓貶值。
在過去數年，美國量寬和歐羅動盪導致不少資金湧入日圓，而以往的利差交易亦開始拆倉，令日圓由2007年接近125的低位一度升近75左右，令出口受到重創。
日本去年的貿易逆差高達6.9萬億日圓，絕對是響起了警號，中日之間的摩擦和腳步蹣跚的歐洲都打擊出口，而有經濟學家更估計未來幾年貿易依然會有逆差。
日圓貶值當然有利出口，但日圓亦並非愈弱愈好，有經濟學家認為，日圓處於90-100最為合適。日本由於天然資源不多，其出口製成品必須依靠進口資源，所以日圓走弱亦會提高其進口成本。多個國家對日圓短時間內大幅貶值不滿，批評日本挑起貨幣戰爭。因此，筆者認為日圓跌至91的水平依然會繼續走弱，但再大跌的機會則暫時不大。
安倍的第二道板斧是央行量寬，自明年起每月買13萬億圓國債，將國內的金融情況穩定下來。日本的國債已經是GDP的2.3倍，而政府之所以未破產是全靠國民將儲蓄源源不絕地買國債，但政府近期發債已經日益困難，家庭儲蓄率由90年的44%跌至現時的2%。為了鼓勵國民買國債，日本政府已經要用到送金幣、賣廣告（持有國債的男人更受女人歡迎）及以明星推銷（AKB48）的伎倆，而經濟疲弱令財政赤字難以扭轉，所以國債只能一直增加。若果沒有央行支持，日本的金融體制確實是有崩潰的可能性。量寬當然亦有助推高物價，走出通縮。
第三道板斧是10萬億圓的緊急經濟刺激計劃，屬短期措施，當有一半是公共工程開支，預計將拉動經濟增長兩個百分點。
安倍的三道板斧能為日本買來時間，借助國會中的優勢，落實一些長遠的改革。這可能包括鼓勵女性就業，開放移民政策，延長退休年齡，減企業稅，放寬監管以加強競爭等。日股今年的預測市盈率為13倍，跟歐美相差不遠，能否再上一層樓，則視乎結構性改革有多成功。
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