阿聯酋航空是怎樣煉成的

2020年的世博會將於杜拜舉行，當地政府預期會花費70億美元興建場所及各項基礎建設，將帶來28萬個就業機會。杜拜的油產量近年已大幅減少，因此政府正考慮將部分國有資產上市，套現資金予世博會的建設。當中，阿聯酋航空是盛傳將來會上市的資產之一。阿聯酋航空在不足30年內便躍升為世界上主要的航空公司之一，去年的載客量為4000多萬，較國泰（293）的3000萬還多，但國泰卻早阿聯酋創立40年。
杜拜處於亞洲和歐洲中間，地理位置有天然優勢。傳統上倫敦、巴黎和法蘭克福是亞洲航線往歐洲的轉接地，但是阿聯酋航空在過去十年成功挑戰將這個轉接地移往杜拜，從區域性的航空公司發展為國際性，令載客量大幅提升。杜拜去年有1200萬旅客，而杜拜機場的客運量為6600萬，即是八成以上到杜拜的乘客只是轉機。
杜拜機場有大量商舖，供轉機的旅客購物，其人頭湧湧的境況比得上銅鑼灣。去年杜拜機場免稅店的營業額已經高達18億美元，即平均每位旅客花費27美元，而在當地停留數天的遊客，消費水平當然遠高於此。由此可見，阿聯酋航空對杜拜政府頗有戰略價值，大大推動了當地的旅遊業發展。同時，政府亦暗中幫阿聯酋一把，後者以國企的身份發債有助減低成本，12年的平均借貸息率僅為3.1%。杜拜機場的收費亦較其他國際機場低，這對阿聯酋以杜拜作轉接點的策略大有幫助。
30年創百億美元價值
國泰截至去年12月31日有192架飛機，其中71架是全資擁有，63架尚在借貸供款，58架則是租借。阿聯酋的擴張模式不同，截至去年3月底分別有6架全資、63架供款及128架租賃飛機。租飛機的財務負擔當然遠較買飛機低。去年11月，阿聯酋一口氣訂了50架A380，在此之前共訂了的90架，即是一間公司包辦了空中巴士三成的訂單，圖以大額訂單降低平均成本。
一間航空公司能夠在30年內從營運兩架飛機增長至二百多架，晉身國際級水平，殊不簡單。不過，當阿聯酋已經有超過130條航線，未來的增長無可避免會放緩，開始考慮上市亦無可厚非。阿聯酋在2012年錄得200億美元營業額及6億美元盈利，國泰去年則分別約130億及3億美元，後者目前市值約74億美元。換句話說，阿聯酋在30年內創造了近百億美元的價值，這在航空業內實在不容易，可謂膽色與策略並重。